🏢 삼성바이오로직스
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11월 24일 삼성바이오로직스는 변경상장, 삼성에피스홀딩스는 재상장으로 각각 거래가 재개되었습니다. 이로써 삼성바이오로직스는 약 5개월간의 인적분할 절차를 성공적으로 완료했습니다. 국민연금공단을 포함한 대부분의 주주들이 이번 분할에 찬성했으며, 이는 양사의 독립적이고 효율적인 성장을 위한 발판이 될 것으로 기대됩니다.

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이러한 배정 방식으로 인해 많은 주주들이 1주 미만의 단주를 보유하게 되는 상황이 발생했습니다. 특히 기존에 1주만 보유했던 주주의 경우 삼성바이오로직스 약 0.65주와 삼성에피스홀딩스 약 0.35주를 배정받게 되는데, 두 종목 모두 1주 미만이기 때문에 계좌에서 주식을 찾을 수 없어 혼란이 발생했습니다.

주식 배정은 분할 기준일인 2025년 11월 1일 기준 주주명부에 등재된 주주를 대상으로 이루어졌습니다. 따라서 11월 1일 이전에 주식을 보유하고 있던 모든 주주는 분할 비율에 따라 두 회사의 주식을 나눠 받을 권리를 갖게 됩니다. 이 과정에서 주주가치의 훼손은 없으며, 단지 보유 주식이 두 회사로 분산되는 것뿐입니다.

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삼성바이오로직스의 공시에 따르면 1주 미만의 단주는 재상장 첫날인 11월 24일 종가를 기준으로 환산해 현금으로 지급됩니다.

단주 처리를 통해 발생한 단수주는 분할신설 회사인 삼성에피스홀딩스가 자사주로 취득하는 구조입니다. 이러한 단주 처리는 일반적으로 재상장 후 일정 기간 내에 완료되며, 증권사 계좌를 통해 현금이 입금됩니다.

많은 주주들이 기존에 보유하던 2주가 재상장 후 1주로 줄어든 것처럼 보여 당황했습니다. 이는 분할 비율 적용으로 인한 결과입니다. 2주를 보유했던 주주는 실제로 삼성바이오로직스 약 1.3주와 삼성에피스홀딩스 약 0.7주를 배정받게 됩니다.

재상장 첫날 삼성바이오로직스와 삼성에피스홀딩스를 합산한 시가총액이 약 90조원을 돌파하며 분할 전 가치를 유지하고 있습니다. 이는 분할이 주주가치를 훼손하지 않고 오히려 두 회사의 독립적인 성장 가능성을 열어주었다는 것을 의미합니다. 주주들은 삼성바이오로직스의 CDMO 사업 성장과 삼성에피스홀딩스의 바이오시밀러 투자 수익을 모두 기대할 수 있게 되었습니다.

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삼성바이오로직스가 인적분할을 단행한 주요 목적은 CDMO 사업과 바이오시밀러 사업을 분리하여 각각의 경쟁력을 극대화하기 위함입니다. CDMO 사업은 글로벌 제약사들로부터 바이오의약품 생산을 위탁받는 사업으로, 고객사와의 이해충돌 문제를 해결하는 것이 중요했습니다. 바이오시밀러 사업을 분리함으로써 잠재적 고객들의 우려를 불식시키고 더 많은 글로벌 계약을 확보할 수 있게 되었습니다.

삼성바이오로직스는 분할 후 순수 CDMO 기업으로 거듭나며 세계 최대 규모의 생산능력을 바탕으로 글로벌 시장에서의 입지를 더욱 강화할 계획입니다. 2025년 11월 기준 삼성바이오로직스는 총 4개 공장에서 약 62만리터의 생산능력을 보유하고 있으며, 5공장 건설도 진행 중입니다. 순수 CDMO 체제로 전환함으로써 빠르고 유연한 의사결정이 가능해져 글로벌 톱 바이오기업으로의 도약이 기대됩니다.

삼성에피스홀딩스는 바이오 투자 지주회사로서 삼성바이오에피스를 100% 자회사로 보유하게 되었습니다. 삼성바이오에피스는 바이오시밀러 분야에서 글로벌 3위권의 위치를 차지하고 있으며, 다수의 제품 파이프라인을 보유하고 있습니다. 독립된 회사로서 바이오시밀러 시장에 집중하며 신규 투자와 사업 확장을 더욱 적극적으로 추진할 수 있게 되었습니다.

증권업계에서는 인적분할 이후 삼성바이오로직스의 주가 상승 가능성을 긍정적으로 전망하고 있습니다. 대신증권은 삼성바이오로직스의 목표주가를 220만원으로 제시하며, 분할 후 유통주식수 감소와 순수 CDMO 체제로의 전환이 리레이팅(재평가) 요인이 될 것으로 분석했습니다. 이는 재상장 첫날 종가 대비 약 70% 상승 여력이 있다는 의미입니다.

분할 후 삼성바이오로직스의 유통주식수가 감소하면서 주가 상승에 유리한 환경이 조성되었습니다. 또한 순수 CDMO 기업으로서 글로벌 고객 확대와 수주 증가가 예상되며, 이는 실적 개선으로 이어질 것으로 기대됩니다. 2025년 4분기와 2026년 실적 전망이 긍정적이라는 점도 주가 상승을 뒷받침하는 요인입니다.

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인적분할 과정에서 주주들이 가장 먼저 확인해야 할 것은 자신의 계좌에 배정된 주식과 현금입니다. 분할 비율에 따라 두 회사의 주식을 나눠 받게 되며, 1주 미만의 단주는 현금으로 지급됩니다. 증권사 계좌를 통해 배정된 주식 수와 단주 현금 지급 내역을 확인할 수 있으며, 불명확한 부분이 있다면 증권사 고객센터에 문의하는 것이 좋습니다.

분할 전후로 주주가치의 총합은 변하지 않지만, 주식이 두 회사로 분산되기 때문에 포트폴리오 관리 전략을 재검토할 필요가 있습니다. 삼성바이오로직스는 CDMO 성장주로서, 삼성에피스홀딩스는 바이오시밀러 투자 지주회사로서 각각 다른 투자 매력을 지니고 있습니다. 투자자의 투자 성향과 목표에 따라 두 종목의 보유 비율을 조정하거나, 한쪽에 집중 투자하는 전략도 고려할 수 있습니다.

세금 관련 사항도 중요한 확인 포인트입니다. 인적분할 자체는 과세 대상이 아니지만, 단주 처리로 받은 현금은 양도소득으로 간주될 수 있습니다. 다만 일반적으로 소액이기 때문에 비과세 범위에 해당하는 경우가 많습니다. 정확한 세금 관련 사항은 세무 전문가와 상담하는 것이 좋습니다. 또한 향후 주식 매도 시 취득가액 계산도 분할 비율을 반영하여 조정해야 하므로, 분할 전후의 주식 취득 내역을 잘 보관해두는 것이 중요합니다.

장기 투자자의 관점에서는 이번 인적분할이 두 회사의 독립적인 성장 기회를 제공한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 삼성바이오로직스는 글로벌 CDMO 시장의 성장과 함께 수주 확대가 예상되며, 삼성에피스홀딩스는 바이오시밀러 시장의 확대와 신규 제품 출시를 통해 가치를 높일 것으로 기대됩니다. 분할 직후의 단기 변동성보다는 중장기적인 성장 가능성에 초점을 맞추는 것이 바람직합니다.